BTC目前价格与减半的利好预期有什么关系?

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BTC目前价格与减半的利好预期有什么关系?

出处:区块记

很多人觉得BTC的价格在减半之前就上涨了。别的人则说是要减半之后。今年上涨了200%,BTC减半已经让价格提前上涨了吗?

数字货币专家里一种时尚说法是BTC价格在减半前一年左右开始上涨。Blockchain研究负责人兼Mos人工智能C联合开创者Garrick Hileman在2018年对《福布斯》讲解说:“在过去两次减半发生的前几个月,大家看到BTC的价格稳步上升,然后伴随奖励电力升得更高。”

有的人将今年上半年的看涨势头与2020年5月BTC的下一个减半之前的先期积累联系起来。Morgan Creek Digital的联合开创者兼合伙人Anthony 'Pomp' Pompliano并不认可。他在11月十日坚称“BTC减半引发的价格变化现在并没反映出来”。

哪个是对的?

第三次BTC减半大概还有六个月。CoinMarkETCap描绘了自6月以来比特币价格活动相对停滞的状况,从4月至6月显示了今年价格持续上涨的唯一时期。鉴于机构持续升高的兴趣,它目前难道不应该大涨吗?

减半前价格上涨是什么原因

“谣言中买入,证实的时候卖出”是传统市场中资深的资金投入者的一项既定方案。对于资金投入者来讲,在预期的价格上涨之前积累资产是直觉的做法。假如事件对供需变化将产生已知的,可量化的影响,那样这种做法则特别这样。

数字货币市场近期的一个类似事件是围绕LTC在8月份减半的价格变化。区块奖励从25 莱特币减半至12.5 莱特币。LTC在上半年的价格上涨与BTC类似,从4月到6月的上涨标志着价格上涨的非常重要的时段。

LTC今年初的价格约为30USD,在6月底(就在减半前)达到140USD左右的高点。目前,它的买卖价格约为60USD。

除去后期波动以外,LTC在其减半之前的价格表现不佳表明了两点:市场变得愈加成熟,买卖者对炒作不那样敏锐。

但这也会意味着对莱特币的需要已经分散。这可能抵消了其减半致使的提供量增长的降低所带来的影响。LTC在机构资金投入者当中还没引起较大的兴趣,他们正成为需要的要紧驱动力。

这被Grayscale Trust的数字货币商品证实。截至第三季度末,该企业的BTC信托(Bi总拥有成本in Trust)过去12个月中在其管理的总资产中以74%占据了主导地位。

近期的资金流入显示出更为均衡的分布:这个季度有1.7亿USD流入企业的BTC信托基金,而流入非BTC的基金是8300万USD。不过,其中最大的份额分别以6,270万USD和1,840万USD进入了Grayscale 以太币ereum Trust和 Grayscale 以太坊 Classic Trust。

另一方面,截至十月31日,Grayscale的莱特币 信托基金管理的资产只有50万USD。机构对BTC的需要大大超越了对LTC的需要,这表明对后者的价格缺少支持 - 区块奖励减半或其他事件。

BTC减半简史

BTC的历史价格图显示,在2012年11月28日和2016年7月9日的首次减半和第二次减半之前,价格一直维持平稳但持续的上涨。这也说明了这两次在奖励减半后都有很好的增益。首次价格减半带来的增益持续了一年多。第二次减半,价格上涨了近18个月。

正如Crypto Briefing先前报道的那样,在首次减半之前的150天和之后的一年之间,BTC的价格上涨了40倍。第二次减半同样产生了六倍的回报。不过,在第二次减半之后,价格继续上涨至20,000USD。需要承认,数字货币技术的炒作在2017年底BTC的迅猛增长中起了要紧用途。

尽管两次减半这个样本量存在局限,但可以察看到一些模式:

第一,BTC减半对价格产生积极影响。大多数影响(但不是全部)是在事件之后发生的。

第二,每一次随后的减半,筹备期比以往来得更快。大多数的价格变动发生在筹备期的前半部分,伴随减半的临近价格基本上趋于平缓前。

价格在2012年5月首次减半之前开始上涨,并在8月(11月减半)达到顶峰。在第二次减半中,价格从2015年9月开始上涨,在12月达到顶峰(2016年7月减半)。

在第二次减半之前较早的预期买入是可理解的。买卖员知晓会发生什么。违反直觉的是,大约2012时数字货币买卖者可能曲解了精通数字货币常识的人士,这使得首次减半滞后的先期买入难以讲解。或许无人真的知道这会产生什么影响。

第三,区块奖励减半的影响每一次要花更长的时间产生。在两次减半之间的四年中BTC价格达到顶峰之前首次减半的影响持续了13个月。在开始下跌进入2018年数字货币寒冬前BTC价格达到历史高点前,第二次减半的影响持续了18个月。

Strix Leviathan剖析师不同意如此的说法

Strix Leviathan的剖析师质疑提供量冲击对加密价格的影响。在7月的一项剖析中,将24种资产有关的32次减半的价格变化与更广泛的数字货币市场进行了比较,坐落于西雅图的资金投入管理平台得出的结论是:“资产减半 - 价格上涨,减半 - 表现不如市场中的其它商品。”

不过,他们的假设当中是有问题的。该剖析假设“伴随矿工奖励的降低,供给相对于需要的忽然变化将相当快地在资产价格上体现出来。”从历史上来看,压缩货币提供量不会对经济活动产生立即影响。

另一项研究发现,货币提供量对汇率的影响是“渐进的和长期的”,其全部用途需要两到三年半的时间。没证据表明货币提供量冲击会立即对GDP产生影响。伴随时间的流逝,成效渐渐增强,大约需要三年时间才能完全发挥用途。利率上升对消费者支出的影响的模型显示“货币政策滞后的平均时间为6.4个季度。”

鉴于这部分滞后,Strix Leviathan觉得“相当快地”产生影响的假设是错误的,特别是伴随数字货币市场变得成熟。

BTC不同于其它币

这部分发现不适用于BTC,而且它们也并没此意。剖析中不包括首次BTC减半。32个减半事件的数据量要好于只有一两个减半的数据,但考虑到BTC的相对需要基本面(如Grayscale的数据所示),这一研究与即将来临的减半的有关性比较有限。

现在的价格约为9,000USD,他们的评估是在即将来临的提供量冲击的状况下减半前没资金流入。很多人会指出今年的价格飞速上涨,从不到4,000USD到近13,000USD的高位,将之作为预期积累的证据。这部分上涨中大部分的时间与上述模式基本吻合 - 减半致使事件前看涨情绪愈加高,然后趋于平缓。

到底将会发生什么尚不可以确定。但,BTC的历史模式表明,减半带来的价格变化主要发生在事件发生之后而不是之前。

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